北交所新股申购演讲：腾信细密：细密零部件专

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　　公司定位于“全球细密零部件及组件制制专家”，专注于高附加值细密零部件的研发设想、制制取发卖。公司以高精度及高温合金复杂布局机加工手艺、激光熔覆手艺、柔性从动化出产手艺为焦点合作力，建立了多范畴、多条理的产物办事系统，外形、尺寸规格、功能及机能要求的高细密度和高附加值的细密零部件。正在营业结构方面，公司沉点聚焦阐发仪器、油气办事、医疗器械、半导体、航空运输及工业设备等高端制制范畴，为全球厂商供给一坐式定制化处理方案。

　　我们基于公司本身营业环境，分析考量所处行业、拔取前锋精科（688605。SH）、应流股份（603308。SH）、怡合达（301029。SZ）及易实细密（920221。BJ）做为可比公司。2025年公司毛利率和净利率别离为44%和25%，高于可比公司34%和15%的均值。2025年可比公司PE均值为54。37倍、中值为51。66倍。

　　2023至2025年，公司停业收入别离为7。11亿元、7。14亿元和7。57亿元，同比变更别离为-7。53%、0。46%和6。03%；归母净利润别离为17，265。51万元、18，860。75万元和18，691。06万元，同比变更别离为-24。58%和、9。24%-0。90%。2023至2025年，油气办事公用设备零部件为公司第一大收入来历，收入别离为3。21亿元、2。87亿元和2。65亿元，占比由45。08%降至34。95%。阐发仪器零部件收入由1。49亿元增至1。80亿元，占比由20。99%升至23。82%；工业设备零部件收入由1。42亿元增至1。67亿元，占比维持正在20%以上。半导体设备及医疗器械零部件收入占比亦有所提拔，公司收入形成呈现多元化特征。2023至2025年，公司毛利别离为3。11亿元、3。08亿元和3。36亿元；分析毛利率别离为43。71%、43。19%和44。34%。2024年毛利及毛利率较2023年有所下降，2025年均有所回升。